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Standard Kepler董事总经理郑朗然:香港的STO生态 ——维港区块链 - 区块链投资沙龙第四期 嘉宾演讲实录

维港区块链 – 区块链投资沙龙,是由区块链品牌营销机构 – 亮天传播和数字代币的投资数据服务与垂直社交平台 – 数贝科技联手打造的高质量线下沙龙活动,旨在凝聚香港和亚洲的区块链核心社群,促进多元交流和合作。此次投资沙龙首次登入台湾,以“区块链落地台湾,从技术到市场的合作前景”为主题,于3月23日下午在创新空间——台北湿地隆重举行。演讲阵容汇集香港和台湾十多位杰出的区块链实践领袖,邀请了两地众多区块链资深从业者、机构代表、投资者、极客、及两地富有代表性的优质项目齐聚一堂,共同关注两地区块链发展的异同、未来趋势,以及外来项目落地台湾市场的实际探讨。本期沙龙特別感谢联合主办方台湾Network Maker的大力支持。

 

第四期沙龙的演讲嘉宾之一郑朗然先生,他目前担任亚洲领先的区块链金融服务机构Standard Kepler董事总经理,曾任职于麦格理,专注于区块链产品的合法合规,商业应用及架构设计。在演讲中,郑朗然先生以“香港的STO生态“为主题,从现有的证券生态系统区块链技术在整个生态系统中扮演的角色以及STO的发展需要什么三个方面给出了自己独到的见解。他认为证券交易是分为资讯交换价值交换两个部分,可以利用区块链技术连结这两个部分,从而提高效率。同时,强调监管是STO生态系统非常重要的一部分。

 《Standard Kepler董事总经理郑朗然:香港的STO生态 ——维港区块链 - 区块链投资沙龙第四期 嘉宾演讲实录》

Standard Kepler董事总经理郑朗然先生

 

以下是郑朗然先生的演讲实录:

 

STO意为证券类代币发行,具有证券属性。所以了解STO生态需要我们了解现有的证券生态系统、区块链技术在整个生态系统中扮演的角色以及STO的发展需要什么。

 

首先看现有的证券交易市场,它有两个重要目的:第一,保障投资人;第二,在保障投资的前提下,提高效率。它是如何运行的呢?证券交易市场中的买方和卖方,在券商开户,通过交易所的价格合约进行交易,这实际上是一种资讯交换真正的价值交换在市场关闭之后才开始,结算之后开始做真正的交易。什么是结算,结算公司扮演什么样的角色?以汇丰银行为例,假设当天汇丰银行多个客户购买腾讯的股票,香港交易所下午4点关闭后,其中A客户买10股,B客户买10股,C客户卖15股,汇丰银行最后只需从交易所买5股。结算后中央证券保管机构跟买卖双方的两个券商的托管做交易,将股票从卖方转给买方,资金从买方转给卖方,2天后,也就是通常会说的T+2,汇丰银行才会真正收到5股腾讯股份,这就是整个的证券市场交易资讯交换和价值交换的过程。由此可以看出,第一,现有的证券交易市场分工明确,交易所制定价格合约; 券商服务散户,提供证券市场进入渠道; 托管对投资者的资产进行保管,避免了一些利益冲突。第二,证券交易市场是分为资讯交换和价值交换的两个部分,真正的交易是发生在价值交换部分,一般需要两天时间,这是目前证券交易市场效率可以提升的一个空间。

 

在理解现有的证券交易市场之后,再看区块链在里面可以扮演一个什么样的角色呢?首先我们必须要保持明确的职权分工,保护投资人。其次,通过区块链提高效率,用区块链技术连结资讯交换和价值交换两部分,通俗地说,券商App上显示的已有股票数是客户已经有的真实股票数,而不是虚拟的数字。那么现在市面上的STO服务商在做什么呢?有些技术类的服务商在和交易所建立区块链品牌;同时一些发币平台职能过多,集发币、托管、交易所为一身,这在传统的金融市场是不被允许的,所以这些发币平台需要多花点时间思考一下自己的角色。那STO到底是什么呢?我们以房地产信托作类比,参考房地产信托的监管框架,法律规定房地产信托必须有一个受托人,受托人需要按信託契約的規定向受益人承擔信託義務。同样地,代币也需要一个第三方的受托人,然而目前STO市场没有任何的监管,仍处于早期的发展。

 

总的来说,整个STO生态需要了解两个部分。第一,STO市场到底在做什么,资产是怎么运作的。第二,STO市场如何监管,受托人到底是谁。如果对这些都没有很好的了解,那么比特币是一个很好的选择。

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